Военная операция в Сирии оказывает поддержку российской экономике

Информационная группа Finam.ru (входит в состав инвестиционного холдинга «Финам») провела онлайн-конференцию «Российская “нефтянка”: расплата за девальвацию рубля и последствия стагнации цен на сырьё». Её участники отмечают, что российская экономика постепенно привыкает функционировать в режиме низких цен на нефть. При этом эксперты допускают, что “чёрному золоту” удастся закрепиться выше $50-й отметки, в том числе благодаря активизации военных действий в Сирии.

Бюджетные проблемы подтолкнули Минфин к поискам дополнительных возможностей по наполнению госбюджета. Обсуждения относительно повышения налоговой нагрузки на нефтяную отрасль взбудоражили и руководство компаний, и инвесторов.

В I полугодии 2015 года цена российской нефти марки Urals в долларах упала почти вдвое по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но цены на нефть в рублях снизились всего на 12% в связи с заметной девальвацией рубля, говорит директор аналитического агентства small letters Виталий Крюков: «При этом чистая выручка экспортера (за вычетом НДПИ, экспортной пошлины, транспортных расходов) даже выросла на 13% в рублевом выражении в этом году по сравнению с I полугодием 2014 года. В итоге в рублях компаниям удалось улучшить финансовые результаты в этом году».

Оценить по экономике в целом величину дополнительных доходов затруднительно, т.к. помимо снижения цен на экспортируемую продукцию сузился и объем её экспорта, существенно поменялась картинка финансов этих компаний, констатирует главный аналитик «Нордеа Банка» Денис Давыдов: «Однако стоит отметить, что, например, для бюджета этот эффект, по оценке Минфина, составил 2 трлн руб. (при первоначальном уровне доходов 12,5 трлн руб.).

В целом, российская экономика постепенно адаптируется к низким ценам на нефть, отмечают участники организованной «Финамом» конференции. «Несмотря на слабую нефть (ждём падения к $40 за баррель и нахождения на этом уровне в ближайшие 2-3 года) и падение реальных доходов домохозяйств, мы не ждём ускорения падения российской экономики в 2016 году, что будет вызвано устойчивостью экспортного сектора и торгового баланса», – полагает главный аналитик «Промсвязьбанка» Екатерина Крылова.

Другие участники более пессимистичны. В 2016 году экономическая конъюнктура в стране начнёт улучшаться, но незначительно, уверена аналитик QB Finance Медина Абаева: «Негативно на экономику страны будут влиять низкие цены на нефть, сдерживающая монетарная политика ЦБ и санкции. Об адаптации можно будет говорить, когда ВВП покажет рост, а инфляция опустится хотя бы до 6-8%». Скорее, мы дождёмся роста цены на нефть до $65-70, чем перестанем сокращать производство при текущей цене, добавляет начальник управления операций на российском рынке ИК «Фридом Финанс» Георгий Ващенко.

Эксперты ожидают, что цены на нефть уверенно закрепятся выше отметки $50 за баррель. В частности, г-жа Крылова объясняет рост нефти марки Brent «выходом на 2 план негатива по фундаменталу и возвращения геополитической премии из-за Сирии».

С тем, что прогресс военного сценария в Сирии поддержит цены на нефть, согласен и руководитель аналитического управления Фонда национальной энергетической безопасности Александр Пасечник. Тем не менее, эксперт уверен, что мировой рынок нефти по-прежнему пребывает в режиме поиска равновесия: «Сегодня глобальные инвестдома рисуют апокалиптические сценарии для производителей “черного золота” <…> В арсенале у оптимистов сейчас остаётся теория цикличности мировой экономики, которая в среднесрочном горизонте отразится и на рынке базового энергетического сырья <…>. К тому же, дешёвая нефть, естественно, повышает на неё и её производные потребительский спрос. Это ещё один довод в пользу неминуемого начала фазы удорожания барреля».